출처: Wisdom Finance
화타이증권은 9월 이후 펄프 및 제지 산업 체인의 수요 측면에서 긍정적인 신호가 더 많이 나타났다는 리서치 보고서를 발표했습니다. 완제품 제지 생산업체들은 일반적으로 재고 감소와 가동률을 일치시켜 왔습니다.
펄프 및 제지 가격은 전반적으로 상승세를 보이고 있으며, 산업 체인의 수익성도 개선되었습니다. 이는 성수기를 배경으로 업계가 수급 균형점에서 그리 멀지 않다는 점을 반영하는 것으로 분석됩니다. 그러나 한편으로는 업계의 최대 공급 시기가 아직 지나지 않았기 때문에 수급 반전은 아직 시기상조일 수 있습니다.
9월, 업계 선도 기업 중 일부가 일부 프로젝트의 건설이 둔화될 것이라고 발표했으며, 펄프 및 제지 산업 체인의 공급 측면의 높은 성장은 2024년에 분산될 것으로 예상되며, 일부 품종의 신규 공급이 둔화될 것으로 예상되어 업계의 재균형을 맞추는 데 도움이 될 것으로 보입니다.
골판지 상자: 제지공장 재고가 낮은 수준으로 떨어져 가격 상승을 뒷받침
중추절과 국경절의 소비 성수기와 하류 재고 보충 덕분에 골판지 출하량은 9월 이후 크게 증가했습니다. 보관 기간은 8월 말 14.9일에서 10월 18일 기준 평균 6.8일로 감소하여 지난 3년 중 최저 수준을 기록했습니다.
종이 가격 상승세는 9월 이후 가속화되어 8월 중순부터 +5.9% 반등했습니다. 주요 기업들이 일부 프로젝트 건설을 축소함에 따라 2024년 박스보드 골판지 생산능력 증가율은 2023년 대비 크게 둔화될 것으로 예상됩니다. 기업들은 재고 수준이 낮아 성수기 골판지 가격을 지지할 것으로 예상합니다. 그러나 8월 이후 신규 생산능력이 가속화되면서 수급 역전의 기반이 아직 견고하지 않으며, 2024년 상반기까지 지속될 경우 더욱 심각한 시장 시험대에 오를 것으로 예상됩니다.
아이보리 보드: 성수기 수급 안정화, 공급 쇼크 다가온다
9월부터C1s 아이보리 보드시장 수급은 비교적 안정적입니다. 10월 18일 기준 재고는 8월 말 대비 -4.4% 감소했지만, 최근 몇 년간 여전히 높은 수준을 유지하고 있습니다. 지난 2주간 국내 펄프 현물 가격 급등에 힘입어 국경절 이후 백판지 가격이 다시 상승했습니다. 만약 이러한 조치가 시행된다면, 현재 백판지 가격은 7월 중순 대비 12.7% 반등할 것으로 예상됩니다. 대규모 시설 설치가 완료되면C2s 화이트 아트 카드장쑤성의 프로젝트, 다음 라운드의 공급 충격이 다가오고 있으며, 백판지 가격이 더 이상 상승하면 수리 시간이 충분하지 않을 수 있습니다.
문화지, 7월 이후 가격 회복세 뚜렷
문화용지는 2023년 이후 가장 빠른 가격 회복을 보이며 가장 빠르게 완성되는 종이입니다.종이그리고아트지가격은 7월 중순 대비 각각 13.6%, 9.1% 반등했습니다. 새로운 생산 능력은문화지2024년에는 정상화될 것으로 예상되지만, 2023년은 여전히 생산능력이 정점에 도달한 시점입니다. 연말까지 연간 107만 톤의 생산능력이 투입될 것으로 예상되며, 2024년 상반기에는 더 큰 시장 도전이 예상됩니다.
펄프: 성수기, 펄프 가격 반등 촉진했지만 시장 긴축은 완화
성수기 수요 개선과 함께 9월에는 각종 완제품 종이 재고가 전반적으로 감소하고 가동률이 상승했습니다. 국내 펄프 수요도 이러한 흐름에 힘입어 월말 중국 주요 항구의 펄프 재고가 8월 말 대비 13% 감소하며 올해 들어 가장 큰 폭의 월간 감소를 기록했습니다. 9월 말 이후 국내 활엽수 펄프와 침엽수 펄프 증가율은 각각 14.5%와 9.4%로 빠르게 상승했습니다. 남미 주요 펄프 공장들도 최근 11월 중국산 펄프 가격을 7~8% 인상했습니다.
그러나 국경절 이후, 하류 수요가 일부 둔화되고 펄프 수입 업체들도 출하량을 늘리면서 국내 시장의 공급 부족 현상이 완화되었습니다. 2023년에서 2024년이 화학 펄프 생산능력 확대의 정점이 될 것으로 예상되며, 신규 상품 펄프 생산능력의 대부분이 저비용 생산 지역에서 공급되고 있기 때문에 펄프 수급 균형 조정 역시 미완성으로 남을 가능성이 있습니다.
게시 시간: 2023년 11월 4일