펄프 및 제지산업 체인 반전 현황

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Huatai Securities는 9월 이후 펄프 및 제지 산업 체인이 수요 측면에서 보다 긍정적인 신호를 받았다는 연구 보고서를 발표했습니다. 완제품 생산업체는 일반적으로 재고 감소와 가동 속도를 동기화했습니다.

펄프 및 종이 가격은 일반적으로 상승하고 있으며 산업 체인의 수익성이 향상되었습니다. 이는 업계가 성수기를 배경으로 수급 균형점에서 멀지 않다는 점을 반영한 것으로 풀이된다. 그러나 반면 아직 업계 최고 공급 공급 시기가 지나지 않은 만큼 수급 반전은 아직 이르다고 할 수 있다.

지난 9월, 업계 선두 기업 중 일부는 일부 프로젝트의 건설 둔화를 발표했으며, 펄프 및 제지 산업 체인의 공급 측면의 높은 성장은 2024년에 분기될 것으로 예상되며 일부 품종의 신규 공급은 둔화될 것으로 예상됩니다. , 이는 업계의 재조정에 도움이 됩니다.

골판지 상자: 제지 공장 재고가 낮은 수준으로 감소하여 가격 인상을 뒷받침

추석, 국경절 등 소비 성수기와 전방 재고 보충으로 골판지 출하량이 9월부터 크게 늘었다. 보관일수는 8월 말 14.9일에서 평균 6.8일(10월 18일 기준)로 감소해 최근 3년 중 최저 수준이다.

종이 가격 혁신은 9월 이후 가속화되어 8월 중순 대비 +5.9% 반등했다. 박스보드 골판지 용량 증가는 선두 기업들이 일부 프로젝트 건설을 늦추면서 2023년에 비해 2024년에 크게 둔화될 것으로 예상됩니다. 그들은 낮은 재고 수준이 성수기에는 골판지 가격을 뒷받침할 것으로 기대합니다. 그러나 8월부터 신규 생산능력이 가속화되고 있어 수급 반전의 기반이 아직 견고하지 않아 24년 상반기 또는 여전히 더 혹독한 시장 테스트를 받아야 한다.

아이보리 보드: 성수기 수급 안정, 공급충격 임박

9월부터,C1s 아이보리 보드시장 수요와 공급은 상대적으로 안정적이며 10월 18일 현재 재고는 8월 말 대비 -4.4%이지만 최근 몇 년간 여전히 높은 수준을 유지하고 있다. 지난 2주 동안 국내 펄프 현물 가격이 급등하면서 백판지 가격도 국경절 이후 다시 상승했다. 시행될 경우 현재 백판지 가격은 7월 중순 대비 12.7% 반등할 것으로 예상된다. 대규모 설치가 완료되면서C2s 화이트 아트 카드장쑤성 프로젝트의 다음 공급 충격이 다가오고 있어 흰색 판지 가격이 더 이상 수리 시간이 충분하지 않을 수 있습니다.

문화지: 7월 이후 가격 회복세 의미심장

문화종이는 2023년 이후 가장 빠른 가격 회복으로 가장 빨리 완성되는 종이, 상쇄종이그리고아트지7월 중순 대비 가격은 각각 13.6%, 9.1% 반등했다. 새로운 생산 능력문화 종이2024년에는 정상화될 것으로 예상되지만, 2023년은 여전히 ​​용량 출시의 정점에 있다. 그들은 연말까지 여전히 연간 107만 톤의 생산 능력이 있을 것으로 예상하고 있으며, 2024년 상반기에는 더 큰 시장 도전이 여전히 올 수 있다고 예상합니다.

펄프: 성수기로 펄프 가격 반등 촉진, 시장 타이트함 완화

성수기 수요가 개선됨에 따라 9월 각종 완성지의 일반 재고 감소 및 가동률 증가가 이루어졌으며, 국내 펄프 수요도 이로 인해 혜택을 입었으며, 월말 중국 주요 항구의 펄프 재고가 감소했습니다. 8월 말 대비 13% 감소해 올해 들어 한 달간 최대 하락폭을 기록했다. 9월 말 이후 국내 활엽수 펄프 증가율은 각각 14.5%, 9.4% 급격하게 증가했으며 남미의 주요 펄프 공장도 최근 11월 중국에 대한 펄프 가격을 7~8% 인상했다.

그러나 국경절 이후 전방산업 수요가 마진 둔화되고 펄프 수입업체들도 출하량을 늘리면서 내수 시장의 긴축 상황은 완화됐다. 그들은 2023~2024년이 화학 펄프 생산능력 개시의 정점이 될 것으로 예상하고 있으며, 대부분의 새로운 상용 펄프 생산능력이 저비용 생산 지역에서 나오므로 펄프 공급과 수요의 재균형도 마찬가지로 끝나지 않을 수 있습니다.