출처: 위즈덤 파이낸스
화타이증권은 9월 이후 펄프 및 제지 산업 공급망에서 수요 측면에서 긍정적인 신호가 나타나고 있다는 연구 보고서를 발표했습니다. 완제품 종이 생산 업체들은 일반적으로 재고 감축에 맞춰 가동률을 조정하고 있습니다.
펄프 및 제지 가격은 전반적으로 상승세를 보이고 있으며, 산업 전반의 수익성도 개선되었습니다. 이는 성수기를 배경으로 수급 균형점에 근접했음을 반영하는 것으로 분석됩니다. 그러나 한편으로는 업계의 최대 공급 방출 시기가 아직 지나지 않았기 때문에 수급 역전 시점은 아직 이르다는 우려도 제기되고 있습니다.
9월에는 업계 주요 기업들이 일부 프로젝트 건설 속도 둔화를 발표했는데, 펄프 및 제지 산업 공급망의 높은 성장세가 2024년에 둔화될 것으로 예상되며, 일부 품목의 신규 공급 속도가 둔화될 것으로 전망되어 업계의 균형 회복에 도움이 될 것으로 보입니다.
골판지 상자: 제지 공장 재고가 낮은 수준으로 떨어져 가격 인상을 뒷받침했습니다.
추석과 국경절 연휴의 소비 성수기와 하류 재고 보충에 힘입어 골판지 출하량이 9월 이후 크게 증가했습니다. 재고 보유 기간은 8월 말 14.9일에서 10월 18일 기준 평균 6.8일로 감소하여 지난 3년 동안 최저 수준을 기록했습니다.
9월 이후 종이 가격 상승세가 가속화되어 8월 중순 대비 5.9% 반등했습니다. 주요 기업들이 일부 프로젝트 건설 속도를 늦추면서 2024년 골판지 생산능력 증가율은 2023년 대비 크게 둔화될 것으로 예상됩니다. 이는 성수기 동안 재고 수준 감소가 골판지 가격을 지지할 것으로 보이기 때문입니다. 그러나 8월 이후 신규 생산능력 확충이 가속화되고 있어 수급 균형의 반전 기반이 아직 확고하지 않으며, 2024년 상반기 또는 그 이후에 더욱 심각한 시장 시험대에 오를 가능성이 있습니다.
아이보리 보드성수기 공급과 수요 안정화, 공급 충격 임박
9월 이후로,C1s 아이보리 보드10월 18일 기준 시장 수급은 비교적 안정세를 보이며, 재고는 8월 말 대비 4.4% 감소했지만 최근 몇 년간 높은 수준을 유지하고 있습니다. 지난 2주간 국내 펄프 현물 가격의 급등에 힘입어 국경절 이후 백색 판지 가격이 다시 상승했습니다. 이러한 추세가 지속된다면 현재 백색 판지 가격은 7월 중순 대비 12.7% 반등할 것으로 예상됩니다. 대규모 설비 설치가 완료되면 이러한 반등세는 더욱 가속화될 것입니다.C2s 화이트 아트 카드장쑤성에서 진행 중인 프로젝트들은 다음 공급 충격이 다가오고 있어, 백색 골판지 가격 상승과 향후 복구에 필요한 자금이 부족할 수 있습니다.
문화 관련 논문: 7월 이후 가격 회복세는 의미 있는 현상이다.
문화재 용지는 2023년 이후 가장 빠른 가격 회복세를 보이는 완제품 용지이며, 오프셋 인쇄 방식도 있습니다.종이그리고아트지가격은 7월 중순 대비 각각 13.6%와 9.1% 반등했습니다. 새로운 생산 설비는문화 관련 논문2024년에는 정상 수준으로 회복될 것으로 예상되지만, 2023년은 여전히 생산 능력 증대의 정점에 해당합니다. 연말까지 연간 107만 톤의 생산 능력이 추가로 가동될 것으로 예상되며, 2024년 상반기에는 더 큰 시장 도전에 직면할 수도 있습니다.
펄프: 성수기 덕분에 펄프 가격이 반등했지만, 시장 공급 부족 현상은 완화되었습니다.
성수기 수요 회복과 더불어 9월에는 모든 종류의 완제품 재고가 전반적으로 감소하고 가동률이 증가했으며, 국내 펄프 수요도 이에 힘입어 월말 기준 중국 주요 항만의 펄프 재고는 8월 말 대비 13% 감소하며 올해 최대 월간 감소폭을 기록했습니다. 국내 활엽수 펄프와 침엽수 펄프 재고는 9월 말 이후 각각 14.5%와 9.4% 급증했으며, 남미 주요 펄프 공장들도 최근 11월 중국 수출용 펄프 가격을 7~8% 인상했습니다.
그러나 국경절 이후 국내 시장의 공급 부족 현상은 하류 수요의 부분적인 둔화와 펄프 수입업체의 선적량 증가로 완화되었습니다. 이들은 2023~2024년이 화학펄프 설비 증설의 정점이 될 것으로 예상하며, 신규 상품펄프 설비 대부분이 저비용 생산 지역에서 건설될 예정이어서 펄프 수급 균형 회복은 장기간에 걸쳐 이루어질 가능성이 있습니다.
게시 시간: 2023년 11월 4일